根据摩根士丹利中国A股基金CAF 5月末的十大持仓数据调整了一下以前做开的表（见《摩根士丹利中国A股基金CAF2008年4月末持仓》），并用各股和大盘最近底部2,566.53的7月3日作对比。
摩根士丹利中国A股基金CAF十大持股
| 2月尾 排名 |
Holdings | 股票名称及当前价格 | 2008-7-3 最低价 |
至今升跌 | as of 31-May-2008 % of Portfolio 2008-5-31持仓 |
as of 30-Apr-2008 % of Portfolio 2008-4-30持仓 |
as of 31-Mar-2008 % of Portfolio 2008-3-31持仓 |
as of 29-Feb-2008 % of Portfolio 2008-2-29持仓 |
as of 31-Jan-2008 % of Portfolio 2008-1-31持仓 |
as of 31-Dec-2007 % of Portfolio 2007-12-31持仓 |
5个月末 名次 （近前远后） |
| 1 | China Merchants Bank Co. Ltd | 招商银行 | 20.02 | 8.99 | 9.47 | 9.46 | 7.62 | 7.77 | 7.96 | 1/1/1/2/1/2 | |
| 2 | China Construction Bank Corp | 建设银行 | 5.56 | 8.52 | 8.88 | 7.85 | 5.24 | 5.20 | 5.48 | 2/2/2/5/6/6 | |
| 3 | Wuhan Iron & Steel Co. Ltd | 武钢股份 | 8.70 | 6.73 | 6.74 | 6.12 | 7.14 | 6.56 | 5.83 | 3/3/3/3/4/5 | |
| 4 | Shanxi Xishan Coal and Electri | 西山煤电 | 44.90 | 6.15 | 5.50 | 4.78 | 4.08 | 4.43 | 6.03 | 4/5/7/8/9/4 | |
| 5 | Jiaozuo Wanfang Aluminum Manuf | 焦作万方 | 17.90 | 5.36 | 5.80 | 5.21 | 7.66 | 6.63 | 7.03 | 5/4/4/1/3/3 | |
| 6 | Guangxi Liugong Machinery | 广西柳工 | 17.15 | 4.52 | 4.41 | 不知 | 3.98 | 不知 | 3.86 | 6/8/0/9/0/13 | |
| 7 | Daqin Railway Co. Ltd | 大秦铁路 | 13.10 | 4.50 | 4.41 | 5.00 | 4.67 | 4.90 | 5.11 | 7/7/5/7/7/8 | |
| 8 | Zhengzhou Yutong Bus Co. Ltd | 宇通客车 | 12.03 | 4.43 | 4.85 | 4.94 | 5.16 | 5.36 | 4.72 | 8/6/6/6/5/10 | |
| 9 | Anhui Hengyuan Coal Industry A | 恒源煤电 | 26.00 | 3.93 | 3.68 | 3.61 | 3.77 | 4.11 | 3.58 | 9/10/9/10/10/15 | |
| 10 | Jiangxi Ganyue Expressway Co. L | 赣粤高速 | 9.49 | 3.78 | 4.04 | 不知 | 不知 | 不知 | 不知 | 10/9/0/0/0/0 | |
| Air China Ltd | 中国国航 | 7.79 | 不知 | 不知 | 4.69 | 6.5 | 6.67 | 8.72 | 0/0/8/4/2/1 | ||
| China Merchants Property Development | 招商地产 | 13.55 | 不知 | 不知 | 3.52 | 不知 | 不知 | 不知 | 0/10/0/0/0/0 | ||
| Industrial & Commercial Bank O | 工商银行 | 4.55 | 不知 | 不知 | 不知 | 不知 | 4.59 | 4.86 | 0/0/0/0/8/9 | ||
| China COSCO Holdings Co Ltd | 中国远洋 | 18.00 | 不知 | 不知 | 不知 | 不知 | 不知 | 5.42 | 0/0/0/0/0/7 | ||
| －－ | －－ | －－ | －－ | －－ | －－ | －－ | －－ | －－ | －－ | －－ | |
| 摩根士丹利中国A股基金 | CAF | 35.75 |
五月特点：
- 十大持仓基本和四月末没什么变化；
- 煤炭平稳看好，西山煤电 排名继续攀升一位；
- 回看《4月末持仓》，其十大持股很多都有派息，不知道改基金是否比较看重利息率，毕竟理论上派息比例高有一定抗跌能力；
- 俺更新了《4月末持仓》，请去那边看
，文中十大离4月22日低点至上周五7月4日，升跌从-26.33%到11.21%不等，跌得最少的是大秦铁路 和西山煤电 ，怪不得上周末这两股被大幅度打压
。
附：上表的“多股链结”，方便实时查看。
此外上表给我一个怪怪的感觉，上周被甩卖最严重的武钢股份 、招商银行 和西山煤电 都在前4位，联想起所谓的“基金群殴报复一基金”事件，俺感觉“被报复”的倒象是CAF ，这样下次抄底精英便会是俺们自己的公募基金而不是QFII了，挣回不少面子，政治上也绝对正确
，不过也有可能是CAF 自己清仓导致这些个股大幅波动，要看6、7月末持仓才知道，但感觉这种可能性极少
。
另附：2006年9月28日至2008年7月04日为止CAF 和上证综合指数 走势比较图：
关联文章：
谢谢搞搞
搞搞姐,你股票打算放5-10年，现在能不停的吃进吗?
昨天提前知道台湾放宽投资中国股市消息的同学买了股票以后今天逢高就出了,机构减仓,预计震荡,继续空仓观望.
为什么知道消息要逢高出？拉低股价好让台湾的同胞抄底？
不过后来出来从事的职业和那门专业无关，也一样浪费了。
其实现在来说，一生从事多项职业才是常态，千万别只是眼盯着学校里面的学科。
如果从入门第一职业来说，我个人认为掌握英语和IT技术比较容易找。
股市越跌，不是正符合热钱整体的战略要求吗？个别的热钱损失，给点甜头，而之后却全部能够赚回来。
看奥运之后了。。。。。。。。。。。
有点好奇你是做什么的？一天到晚有那么多时间挂在网上。
搞搞是搞短线的吧……不知道对长线是什么看法
http://cn.reuters.com/article/columnistNews/idCNChina-1589720080704?sp=true
源于偏好对立性报道，经常看路透和WSJ的新闻，对他们的风格和手法比较熟悉。上则消息我有了一点遐想。
1相对国内报道，此则新闻把焦点更多的定位在国内基金公司业务同质化水平和证券市场制度混乱方面，尤其强调了信用缺失、制度漏洞、职业道德等问题上，貌似意有所指！
2看搞搞此文所列CAF持仓单据，联系到打压股票名单，的确有其重合，若真是如此，不知“上面”判断CAF的头寸会在哪里？
3看最近政府热炒的“热钱”问题，好像不仅仅是找“替罪羊”的感觉，颇似隔空喊话的目的，若再配合“股市鲶鱼”一探虚实，一则“敲山震虎”，二则狐假虎威。我想就更符合这个“故事”的脉络了。只是为什么是选在这个时间段，难道有什么已经箭在铉上？
4想起了曾经索罗斯对英国经济讲的那则故事，只是不知道最近“外面”会不会有leader吹风？
“热钱”有篇不错的：http://kaieconblog.spaces.live.com/Blog/cns!B4C829CC97B9EDD8!7255.entry
http://www.aigaogao.com/blog/archives/2006_03_14_767873.html
引用《贾品荣：十七大前改革难点纵横谈》
“2005年电力、电信、石油、金融、保险、水电气供应、烟草等行业共有职工833万人，不到全国职工人数的8%，但工资和工资外收入总额估算相当于当年全国职工工资总额的55%。”
你看看这些专业里面有哪些企业有大学、大专、职业中专、中技的，毕业后大部分能被分配入这类垄断行业的，你就报那种专业吧:)。
我到觉得好像某些同学正为股市暴跌和未来的恶性通货膨胀找好借口，先狂吹“热钱”，这样以后再有恶性事件发生就不是某某同学责任了:)。
~~
同意搞搞，我国经常项目这些年一直是盈余的，而且越来越多。这说明中国在过去这些年，都是一个资本净流出国。 我们与97年前的东南亚不一样。
很高兴奥运行情开始了。
真有奥运行情吗?
郭的那篇我看了，尝试按他的说法统计了数据生成相关表格。图形是没问题，但对其关于资本项的观点还有点疑问，并且经图表统计显示出了另一个问题，RMB汇率可能会因经常项盈余有较大的升幅压力和空间。若继续汇率管制强硬策略且大宗商品持续高位，或可能有更大幅的通胀。
嘿嘿，山雨欲来，风满楼！
请解释得长点，俺这方面真不懂，最近没时间去研究这方面。
但我知道只要某国家持续提高利率，汇率就有升值预期，这是炒外汇的通书，所以我一直认为外资前两年积极收购国内猪肉加工厂是有目的的，比如高盛收购了双汇并不让它扩大再生产，相反是让其萎缩经营，尤其不在养猪方面用力，导致无猪可加工。
因为只要猪肉紧缺，经济好，大家需求高，肉价必然升高，社会恐慌加炒作，更加重各种物价上升，形成并促使通货膨胀，央行为对付通胀，紧缩的其中一个手段是加息，而加息就导致人民币汇率就算不升也不会跌，然后外资投入中国的长期投资在汇率上就有保证。
这篇文章, 至少影响了N多人, 一公司的老总, 使劲儿的跟好友们推销这个博客和这篇博文.
嘿嘿~~~~
那篇 <<从交响乐学习思维方式>> 被俺打印出来, 反复的学习.
隐约的感悟到, 这些年走了 N 多弯路, 源于俺的思维方式过于归一
嘿嘿,,, 特前来向爱搞搞道一声: 谢谢 ~~~~
最近关于“热钱”的新闻突然如此多，直接引起联想越南，以及东南亚的金融危机，估计未来某个时期是美元反转时期，这种热钱获利模式，为什么总能成功？
股市越跌，不是正符合热钱整体的战略要求吗？个别的热钱损失，给点甜头，而之后却全部能够赚回来。
看奥运之后了。。。。。。。。。。。
查一下热钱的新闻，发现上次热钱新闻最集中的的07年9月间。一个月后深圳房价开始跳水了。。。
不知道两者是否相关吧。。。
还有，这些资料是哪来的？国家有关部门公布的吗？他们的数字准不准确呢？有没有加工过？
因为中国对一部分资源开了市场经济口子，另外一部分没有，所以有差价，可以剥削那部分没有的
现在这个鸿沟大到必须填平
填不平就无法持续增长，不能增长就会回落。
最终会发现不管怎么摸，最后还是要回归到经济理论，只不过实行的方式有区别
不尊重科学的人妄图另开一条道的人最终会栽在半路
这些做法就是典型的民科，总认为自己可以不遵守妄图重新发明一个新的体系
土共的做法就是头疼医头，脚疼医脚，这也是摸着石头过河的表现
高盛收购双汇可以布局这么远，圡共的做法肯定会对粮食，农产品实行国有监管
在圡共的意识里，经济是没有规律的，需要他重新发现的
所以粮食，农产品等和经济是无关的，不算钱的
圡共认为热钱不是钱，是热
吴仁洪：中国的资本流入与经常项目盈余
http://www.tecn.cn/data/detail.php?id=12783
搞搞，看看上面炒股高手人寿的最近的一些情况。发现金融股还是人寿的重点投资领域，占了三分之二，可惜我google了半天也没搜出可能与之合作的所谓的“某领域”第二制造企业。道路、桥梁建设及运营，以后也要多注意一下，等着人寿的第二季度报告。看能不能挖掘出“金子”来。嘿嘿
以下为个人观点：
关于经常项盈余，基于从郭的那张图表显示，我的看法是其盈余占GDP比是从01年持续增加，也就是说外贸方面是大幅盈利的，相应就这部分资产的增加应反映到货币价值上，虽然从近几年的RMB的增值速度上升很快，但从盈余增幅的数额方面看本币还是有上升空间的。具体到增长压力主要是高消耗高产出低利润的出口导向型经济对于能源利用率较低，出口优势主要为成本方面，对汇率较敏感。但国际大宗商品持续高位，也造成了若希望此种经济增长方式持久，只能通过提高汇率来降低采购成本维持经济优势，当然与之相对的就是出口商品的价格提升，所以更多的还是要提高生产效率、成本控制、能源利用效率等来压低生产升本。比如西部开发等，但要增加基础设施建设来降低物流等配套设施成本支出。现在是有空间、有压力。下一步会是找平衡，找那个平衡点以此过渡到下一个周期。而各位就是依据判断顺势而为，搭个便车。
关于双汇的那个，我只能按你提供的信息初步分析。首先要确立一个中短期形式判断，粮食价格上涨、猪肉刚性需求、政府价格管制、高通胀预期四项基础。我所知道的是双汇只是剥离了其生猪养殖环节，因这部分成本主要为饲料价格，在基于粮食价格上涨、生猪管制销售价格考虑上应坚决剥离，因其成本风险不由生产者控制。但是猪肉加工方面到无需考虑生猪的问题，虽说采购价格上涨但可以转嫁成本到消费者身上。历史证明价格管制时间段是小于火腿肠的保质期的。但生猪储存成本是与这个时间段成正比关系的（猪每天都要吃饭的）。价格管制放松之时必是通胀恶化之初，呵呵，火腿肠也是可以抵挡通胀的，而且基于13亿数字考虑其需求与经济的好坏关系不大。
具体到加息与否，只能说这是一个工具，是用来平衡经济发展速度的政策工具之一。外资无论中长期走不走考虑的更多还是所投资国家经济是否处于上行空间且其增长速度预期符合投资收益预期。要想留下投资人方法很简单，开放具有符合其投资收益预期的新市场。但前提是其所得利润应保证此市场长期繁荣和基于此市场的再投资。
有几个历史小事件可以帮助我们从一个侧面了解通胀、价格管制、能源高企的极端景象，虽然起因不同，但过程和后果以及当时相关政府所采取的方法有助于大家了解下一步的发展作为参考。“88-89年中国经济”有助于了解经济通胀的后果。尼克松、里根和价格管制有助于大家了解在石油危机下政府管制的方法、过程和后果（从左到右的过程，我们现在的方法非常像这二者政策的混合体）。“哈耶克”说过，高通胀的时候用搜索引擎吧 ：）