中国股市之赌局分析

看騰飛的《我是怎样成为一个职业的老千的》和《我的职业老千生涯》，联想起我们中国股市，经常让俺会心狂笑。

刚好看到这篇《南沽121亿份创设幕后 上交所坐收亿元经手费》，咱活学活用，融会贯通一把。

騰飛说，赌局要慢慢养的，不要把别人的钱往死里赢，如果没有人赢钱，大家都不来玩了，这个局就长不了，所以老千也很爱护自己的局，不到万不得已，不会轻易把它搞死，只要有人赢钱，就不怕别的赌徒不回头。

沪深两市仅存的一只认沽权证，南航认沽权证(580989)自2007年6月21日登陆沪市，创造了200多个交易日累计成交额接近2.4万亿元的天文数字，券商收益超百亿，国家一分印花税未收。

作为沪深惟一一只认沽权证，南航JTP1近两周来演绎的过山车式行情让沽民绷紧了神经。从5月26日到6月2日，南沽从0.341元涨到最高1.35元，短短6个交易日，涨幅高达296%。 　　但南沽从6月2日复牌后，价格一路下跌，3日当天跌幅达到26.86%，4日全天盘中振幅达到20.37%，5日南沽仍以9.82%的涨幅收盘，不过6日尾盘再度狂跌27.48%。 　　根据规定，南沽的最后交易日为本月13日，从6月16日起停止交易。目前，南沽行权价为7.43元，行权比例为2比1，即投资者拿2份认沽权证可以卖一股南方航空股票给大股东南航集团，卖出价为7.43元，而南方航空正股价格目前尚未跌破9元，因此南沽最终价值归零颇为正常。

在《我的职业老千生涯1》里，这样描述老千的团队精神：“群蜂是我们的行话.就是一群人集体做一个局,千一个或者几个凯子.场上所有人都有自己的明确分工.不一定他就是专业的老千.但是大家凑在一起导演一个赌局.杀伤力是很大的。”

“只需缴纳保证金，券商就几乎可以零成本创设权证(牺牲押金的利息收益等)，到期正股跌不破7.43元，就可获得无风险的巨额利润。” 据《证券日报》1月30日报道，截至2008年1月25日，中信证券账面收入以49.8574亿元成为创设南航权证的最大赢家，国泰君安以13.5549亿元，广发证券以12.3688亿元分列二、三席，参与创设的26家券商总计获得超201亿元的账面收入。 但从今年5月17日开始，券商陆续买回创设的南航认沽，并予以注销。

截至6月6日，券商注销南沽总数量为116.69亿份，创设剩余数量4.79亿份；持有南沽权证数量达到或超过可流通数量5%的持有人仅有中信证券一家。

据《每日经济新闻》近日报道，参与南沽权证买卖的散户累积亏损额超过200亿元。“券商的巨额创设和抛售”成了沽民众矢之的“罪魁祸首”。

老千设的赌局最重要的包盈手段就是操控赌具，譬如用摇色子来形容，就是庄家想开几点就几点；假如用摸扑克牌比大小的话来打比方，就是庄家能控制发给他自己和发给你的牌面，开大开小得心应手：

26家券商创设了100多亿份南航认沽权证，担保金就超过了370亿元。南航总股本不到44亿，A股流通份额才10亿。而一个中信证券的净资产就已超过了520亿元。券商这么大的资金规模很容易把正股价格托起来。

来验证一下，今天6月13日是南航认沽权证上市的最后一天，也即末日轮，很巧合地，今天航空板块成为大盘日均升幅第一位，只要今天正股南方航空 收市价保持在7.43以上，南航认沽权证就废纸收场了。

过了今天，南航哪怕跌趴下都没问题。

赌局要热闹才能引来“凯子”（送钱的傻瓜），赌局规模越大，送上门来的“凯子”越多。

“盘子越大，权证的交易就越活跃，交易量也就越高，不仅券商可以从中获益，上交所也会从券商的收益中分一杯羹。”

每个赌局都会有“有势力”人士负责“看场”，防止别人捣乱，老千从“凯子”身上骗到钱是要和看场的分的，騰飛同学当年经常合作的就是当地一个小混混三元，这哥们儿打起架来把人往死里捅，付出的代价太大了，其实可以不这样的：

记者从上交所网站公布的数据了解到，截至6月5日，南航认沽的总成交额近2.4万亿元(239133541.14万元)。而根据上交所公布的资金清算收费标准，券商需向上交所按0.0225%。的比率缴纳经手费，双向支付，根据该人士的计算，仅这一项，上交所亦从中获得了经手费近1.07亿元(此比率本应为0.045%。，但前三年减半收取)，记者就此咨询上交所财务部工作人员，其对此算法予以认可。 此外，按规定，券商同时也需向监管部门按成交金额的0.04%。缴纳证管费(由上交所代收)，按上述南航认沽的总成交金额计算，这一数字超过1.91亿元。

如粗略按照券商在权证交易中统一1.5%。的佣金费率计算(扣除券商上缴费用)，券商仅此一项至少进账35.87亿元。

看完了又想起一个有趣的问题，中国股市和传统的中国老千设的赌局有啥区别呢？

• 老千设赌局担惊受怕，怕被公检法抓获，中国股市有“皇气罩住”，不用到处躲藏，安全；
• 老千设赌局有很多花样，比如摇色子、三公、百家乐、21点等等，中国股市里面就是各种品种和概念，比如“打新股”、“权证”、“股改”、“3G概念”、“奥运概念”等等；
• 老千出千被抓住后果可能很严重，被人剁受剁脚不在话下，开赌场做庄家被抓获可能被判刑坐牢，中国股市内幕交易出千被罚款和永久禁止入场，偶尔也可能判刑，但做庄家不成功的后果是啥......俺不敢想，毕竟2007才是中国股市元年，以前的历史可以忽略不计，因为全民参与度之深、对国计民生的影响之大、股市暴跌（现在6000点到破3000，已经50%）全国人民因财产损失所带来的心理后果之严重，俺想也没人敢或能想得出来，先放一边去吧。

最后引用谢国忠同学的说法作结尾：中国股市的文化是很黑的文化，是骗小老百姓的文化。